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　　以下為文章全文：

　　投資者失去耐心

　　微軟本周將舉辦分析師大會(huì)，這也是該公司兩年來規(guī)模最大的一次分析師大會(huì)，屆時(shí)微軟高管們將面臨各種棘手問題的拷問。微軟近期的一系列舉動(dòng)引發(fā)了外界廣泛質(zhì)疑，也讓投資者對該公司的前景充滿了擔(dān)憂和困惑。

　　首先，微軟CEO史蒂夫·鮑爾默(Steve Ballmer)在今年7月宣布大規(guī)模重組，將Windows和Office等業(yè)務(wù)部門分離，此舉似乎意在強(qiáng)化他的個(gè)人權(quán)力。但微軟隨后卻出人意料地宣布，鮑爾默將在微軟找到繼任者之后退休，而物色新掌門人的工作預(yù)計(jì)將在一年內(nèi)完成。

　　接下來，微軟董事會(huì)又向一位激進(jìn)投資基金提供了一個(gè)董事席位，同時(shí)還宣布收購諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)，這兩筆交易對微軟來說都有著非同尋常的意義。

　　在本周四舉辦的分析師大會(huì)上，業(yè)界觀察人士將有機(jī)會(huì)向鮑爾默及微軟其他高管施壓，要求他們對近期一系列舉措及其潛在影響做出解釋。此前，投資者已經(jīng)對微軟近幾個(gè)季度停滯不前的財(cái)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)出不滿，對微軟的未來戰(zhàn)略也存在質(zhì)疑。也就是說，他們正失去對這家公司的耐心。

　　瑞士銀行分析師布倫特·蒂爾(Brent Thill)說：“過去十年來，我從未缺席過微軟的分析師日。我想不起比現(xiàn)在更重要的時(shí)刻了。”除了讓微軟高管談一談尋找新任CEO的最新進(jìn)展外，分析師們預(yù)計(jì)還會(huì)要求微軟公布在智能手機(jī)和其他設(shè)備方面的具體計(jì)劃，以及將如何利用770億美元的龐大現(xiàn)金儲(chǔ)備。

　　微軟發(fā)言人拒絕對這一報(bào)道發(fā)表評論。

　　激進(jìn)投資者施壓

　　另外，投資者還對微軟上調(diào)年度股息充滿期待，外界預(yù)計(jì)微軟將在本周四公布具體的派息計(jì)劃。分析師表示，如果年度股息上調(diào)的幅度達(dá)到15%以上，這表明微軟董事會(huì)正在對激進(jìn)投資基金ValueAct Capital Management(以下簡稱“ValueAct”)的要求做出回應(yīng)，后者持有價(jià)值約20億美元的微軟股票。

　　ValueAct上個(gè)月與微軟簽訂了協(xié)議，獲得一個(gè)董事席位。近一段時(shí)間以來，該公司一直尋求獲得更多的股東支持，迫使微軟上調(diào)股息。ValueAct CEO杰夫·厄本(Jeff Ubben)拒絕對此發(fā)表評論。

　　投資者的憤怒之所以會(huì)爆發(fā)，部分原因是鮑爾默正試圖將微軟帶上一條全新的發(fā)展道路。他希望將微軟從一個(gè)完全專注于軟件的公司，向軟硬件并重的公司轉(zhuǎn)型，這類似于競爭對手蘋果(公司和谷歌的業(yè)務(wù)模式。

　　微軟正試圖將越來越的軟件轉(zhuǎn)向“云端”。與此同時(shí)，隨著收購諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)，并吸收3.2萬名員工，微軟應(yīng)該會(huì)將自家電腦硬件業(yè)務(wù)擴(kuò)大至智能手機(jī)領(lǐng)域。投資者對微軟進(jìn)軍硬件市場的舉動(dòng)并不歡迎。

　　有些投資者表示，迄今為止，生產(chǎn)計(jì)算設(shè)備究竟能給該公司及其股價(jià)帶來哪些好處，微軟并未給出一個(gè)有說服力的理由。外界普遍認(rèn)為，涉足硬件生產(chǎn)將擠壓微軟的利潤空間。傳統(tǒng)上，微軟軟件業(yè)務(wù)的利潤率都很高。
開拓云計(jì)算市場

由于去年秋天推出的Surface RT平板電腦并未取得成功，微軟進(jìn)軍硬件市場的正確性更加受到投資者的質(zhì)疑。正是由于這一舉動(dòng)，微軟才在截止今年6月30日的第四財(cái)季減記了9億美元。

　　不過，投資者倒是對微軟在云計(jì)算市場的開拓深受鼓舞。在將軟件轉(zhuǎn)向云端后，微軟可以收取訂閱費(fèi)。微軟此前表示，Office辦公套件的訂閱版本每年有望給該公司貢獻(xiàn)15億美元的收入。

　　但一些分析師表示，他們?nèi)匀幌Ｍ�微軟周四能在一個(gè)問題上做出澄清，即為了運(yùn)行這種基于Web的軟件，微軟需要在計(jì)算機(jī)及其他基礎(chǔ)設(shè)施方面投入多少資金。

　　至于現(xiàn)金收益問題，微軟此前已經(jīng)在上一財(cái)年投入大約120億美元用于回購股票和派息。許多投資者希望微軟能夠加大派息力度，特別是在該公司每年有250億美元至300億美元現(xiàn)金入賬的情況下。

　　本次分析師大會(huì)將在微軟雷德蒙德總部舉行，預(yù)計(jì)不會(huì)披露更多有關(guān)鮑爾默繼任者的消息。但出席者表示，他們絕不會(huì)放過有關(guān)微軟物色新任CEO的進(jìn)展以及董事會(huì)對新任CEO偏好的任何一個(gè)細(xì)節(jié)。(揚(yáng)帆)